Oil price volatility and stock returns in the G7 economies

Abstract
This study examines the relationship between oil price volatility and stock returns in the G7 economies (Canada, France, Germany, Italy, Japan, the UK and the US) using monthly data for the period 1970 to 2014. In order to measure oil volatility we consider alternative specifications for oil prices (world, nominal and real prices). We estimate a vector autoregressive model with the following variables: interest rates, economic activity, stock returns and oil price volatility taking into account the structural break in the year 1986. We find a negative response of G7 stock markets to an increase in oil price volatility. Results also indicate that world oil price volatility is generally more significant for stock markets than the national oil price volatility.

Keywords
Stock returns, Oil price volatility, G7 economies, Vector autoregressive (VAR) model

نوسانات قیمت نفت و بازده سهام در اقتصاد G7
چکیده
این پژوهش به بررسی رابطه بین قیمت نفت خام و بازده سهام در اقتصاد G7 (کانادا، فرانسه، آلمان، ایتالیا، ژاپن، انگلستان و ایالات متحده آمریکا) با استفاده از داده های ماهانه برای دوره 1970 تا 2014. به منظور اندازه گیری نوسانات نفت ما مشخصات جایگزین برای قیمت نفت (جهان، اسمی و قیمت های واقعی) در نظر گرفتیم. ما یک مدل خود کاهشی برداری با متغیرهای زیر مشخص کردیم: نرخ بهره، فعالیت های اقتصادی، بازده سهام و بی ثباتی قیمت نفت در نظر گرفتن شکست ساختاری در سال 1986. ما پاسخ منفی بازارهای سهام G7 به افزایش بی ثباتی قیمت نفت را نمایش دادیم. نتایج همچنین نشان می دهد که بی ثباتی قیمت نفت جهان به طور کلی برای بازارهای سهام از بی ثباتی قیمت نفت ملی ناشی شده است.
کلمات کلیدی: بازده سهام، قیمت نفت خام، اقتصاد G7، مدل بردار خودکاهشی (VAR)

جهت خرید فایل تماس بگیرید 
09375520909 - شبستری
shabestari716@gmail.com